（原标题：IREN(IREN.US)斩获28亿美元AI云新合约：微软、英伟达等巨头入列客户矩阵，上调年内ARR目标）

AI云基础设施服务商IREN Limited(IREN.US)周一宣布，已与多家头部AI开发商签署总价值28亿美元的多年期云服务新合约，并将2026年底AI云年度化运行率收入(ARR)目标从37亿美元上调至超过40亿美元。这一里程碑式的进展，标志着这家从比特币矿商转型而来的AI云服务商正在以惊人的速度兑现其增长承诺。受此消息提振，IREN盘前股价大涨超9%。

客户阵容豪华：微软、英伟达领衔，85%收入已获合同保障

IREN此次签署的28亿美元新合约，使其客户版图进一步扩大。IREN的客户群体目前已涵盖微软(MSFT.US)、英伟达(NVDA.US)、Perplexity、Figure AI、Together AI、Fluidstack、Fireworks AI、Fal AI、Hume AI以及一家未具名的头部AI开发商，服务范围覆盖裸金属云服务和托管云服务两大类别。

修订后的40亿美元以上ARR目标中，约85%已通过上述合约获得合同保障。IREN表示，来自超大规模数据中心、企业、AI开发商和前沿实验室的需求持续超过其可用及计划容量，公司正与客户就2026年和2027年的全部扩容计划积极接洽。

财务结构优化：客户预付款覆盖45% GPU支出，账上现金76亿美元

此次合约的财务条款同样引人关注。近期签署的合约包含了客户预付款项，约占相关GPU资本支出的45%，显著降低了IREN在这些部署项目中的净资金需求。IREN全部客户合同的加权平均期限约为4年。

截至2026年6月30日，IREN持有约76亿美元现金及现金等价物，其中包括与微软Horizon 1-4合约相关的17亿美元受限现金。充裕的现金储备为公司的快速扩张提供了坚实的财务基础。

产能指数级扩张：12个月从3MW到480MW，2027年剑指1.2GW

IREN联合创始人兼联合首席执行官Daniel Roberts在声明中表示："我们的垂直整合AI云平台正在快速扩展。过去12个月，我们自建的AI云容量已从约3兆瓦扩展到今年交付的480兆瓦，目标是在2027年达到1.2吉瓦，客户群已扩展至超大规模数据中心、企业和AI开发商。"

40亿美元以上的ARR目标，正是基于2026年底计划实现的480MW AI云容量。不过公司也指出，收入将在各数据中心交付后的数月内，随着GPU的调试、测试和客户验收逐步释放。

转型之路：从比特币矿商到AI云新贵

IREN的崛起本身就是一个极具戏剧性的转型故事。这家原名Iris Energy的公司，最初以比特币挖矿业务起家。在过去一年中，公司果断将战略重心转向AI云计算，将比特币挖矿基础设施大规模改造为AI算力平台。

2026财年第三季度，IREN的AI云服务收入环比激增94.2%。此前的2026财年第一季度，公司曾与微软签署一份97亿美元的AI云合同，预计将产生19.4亿美元的年化经常性收入。此次28亿美元新合约的签署，进一步验证了IREN在AI云市场的竞争力。

在管理团队层面，IREN近期密集加强了高管阵容：7月2日任命Kambiz Aghili为首席产品官、Michael Nudelman为首席开发官;7月15日任命曾任职于Nutanix和NVIDIA的Eric Hammersley为首席信息安全官。

行业对比：CoreWeave深陷债务泥潭，IREN差异化优势凸显

IREN的强势增长，与AI云同行CoreWeave(CRWV.US)的困境形成了鲜明对比。CoreWeave作为另一家AI算力云基础设施巨头，市值一度超过420亿美元。然而，该公司近期股价已从52周高点153.20美元暴跌52%。核心问题在于其异常高企的债务融资敞口――负债权益比高达7.39。CoreWeave虽然拥有994亿美元的营收积压，但现金消耗速度极快，在利率上行环境中面临独特风险。

相比之下，IREN的差异化优势在于三个方面：一是客户预付款模式，约45%的GPU支出由客户提前支付，大幅降低了资本开支压力;二是垂直整合的自建能力，从土地、电力到数据中心和GPU集群全链条自主掌控;三是76亿美元的雄厚现金储备，为扩张提供了充足的资金缓冲。

此外，IREN的平台依托于其在北美、欧洲和亚太地区可再生能源资源丰富地区的并网土地和电力资产组合，在能源成本和可持续发展方面具备长期竞争优势。

迎来上涨催化？

从3MW到480MW，从比特币矿机到英伟达GPU集群，从无名小卒到微软、英伟达的AI云合作伙伴――IREN用12个月时间完成了一场教科书级的战略转型。28亿美元新合约、40亿美元ARR目标、76亿美元现金储备，这些数字共同描绘了一家正处于指数级增长轨道的AI基础设施企业。

然而，挑战同样真实存在：过去12个月负23亿美元的自由现金流、快速的现金消耗速度、以及大规模GPU部署的执行风险，都是投资者需要持续关注的变量。

在AI算力供不应求的大背景下，IREN正以"垂直整合+客户预付款"的差异化模式，试图在AI云基础设施的军备竞赛中走出一条不同于CoreWeave的道路。这场竞赛的终局尚未可知，但IREN至少已经拿到了入场券。

IREN目前股价约为33.62美元，市值约120亿美元。尽管过去六个月股价下跌约38%，但过去一年仍累计上涨约87%。

根据16位分析师的共识评级，IREN股票平均评级为"买入"，12个月目标价为80.93美元，较当前价格具有约140%的上行空间。杰富瑞近期以"买入"评级和79美元目标价启动覆盖;而摩根大通则将IREN列入2026年第三季度最具吸引力的做空名单――多空分歧本身，恰恰印证了这家高速成长企业的争议性与想象空间。